Forex (Foreign Exchange)

Le Forex (de l'anglais Foreign Exchange, ou « marché des changes ») est le marché « de gré à gré » (c'est-à-dire entre opérateurs qui ne sont pas soumis à un marché « reglementé ») sur lequel s'échangent les devises du monde entier entre elles, devises cotées les unes par rapport aux autres sous forme de parités.

Le Forex est aujourd'hui le premier marché financier du monde, le volume journalier moyen des transactions (environ 3500 milliards de Dollars) représentant trois fois celui des marchés actions et futures (marchés à terme) réunis. S'étant développé depuis l'abandon de la fixité des taux de change des diverses monnaies entre elles (et également de la référence à l'étalon or) en 1974, le Forex en tant que marché détermine l'évolution de la parité de toutes les paires (ou « cross ») de devises dont le régime est celui des changes flottants.

Les devises les plus échangées dans le monde sont le Dollar (USD : 43 % des ventes et des achats), l'Euro (EUR : 19 %), le Yen japonais (JPY : 8,5 %), la Livre sterling (GBP : 7,5 %), le Franc suisse (CHF : 3,5 %), le Dollar australien (AUD) et le Dollar canadien (CAD). Les monnaies dites « secondaires » et ayant des régimes de change « liés » ou « fixes » (la monnaie de l'Argentine a par exemple une parité fixe avec le Dollar, de même que le Franc CFA d'Afrique de l'Ouest avec l'Euro, et le Yuan chinois avec un panier de devises à dominante « Dollar ») font l'objet de peu d'échanges sur le Forex.

Les intervenants principaux du Forex sont les suivants :

• Les banques et établissements financiers qui assurent 50 % des transactions via des propositions de « teneurs de marché », offrant à tout moment un prix acheteur (« bid ») et un prix vendeur (« ask ») dont la différence (le « spread ») constitue le gain financier ;

• Les grandes entreprises qui souhaitent dans l'ensemble se couvrir contre le risque de change au regard de leurs activités à l'international (mais les multinationales ont également développé leurs propres salles de marché intervenant directement sur le Forex dans un but spéculatif) ;

• Les Banques centrales qui interviennent parfois sur le marché (en vendant ou en achetant massivement une devise) dans le but de le réguler et de maintenir une politique monétaire spécifique : la Banque Centrale Européenne pourra ainsi vendre des Euros si elle a l'espoir de faire baisser cette devise ;

• Les investisseurs institutionnels (hedge funds, etc .) qui interviennent aussi bien pour couvrir des portefeuilles actions ou obligations que dans une optique spéculative directe, à hauteur de 30 % des transactions du Forex ;

• Les particuliers, dont les investissements se sont fortement développés grâce au trading « on line » et qui représentent environ 5 % des transactions du Forex.

Une prise de position sur le Forex consiste à vendre une devise et à en acheter une autre. Acheter de l'EUR/USD signifie pour un investisseur acheter de l'Euro et vendre du Dollar.

Si un investisseur table sur une hausse de la parité EUR/USD (appréciation de l'Euro par rapport au Dollar) et que la parité Euro/Dollar passe effectivement de EUR/USD = 1,3000 à EUR/USD = 1,3050, alors 10000 Euros achetés auront permis à cet investisseur de gagner 50 Dollars.

Depuis l'Asie jusqu'aux Etats-Unis en passant par l'Europe, le Forex est un marché qui fonctionne en continu, 24 heures sur 24. Une stratégie dite « d'arbitrage » consistera d'ailleurs à jouer sur un décalage de cours observé sur le même support.