Dollar

Le Dollar (USD) est depuis 1785 la monnaie nationale des Etats-Unis et de leurs territoires d'outremer (Porto-Rico), mais aussi du Salvador, des Iles Marshall ou encore du Timor oriental. Principale monnaie de réserve utilisée dans le monde (environ 60 % des réserves des Banques centrales aujourd'hui, cette proportion diminuant depuis quelques années au profit de l'Euro), le Dollar est la devise la plus utilisée dans le commerce international et celle qui fait l'objet des plus importants volumes de négociation sur le marché des changes, le Forex (90 % des achats et des ventes de devises dans le monde si l'on rapporte cette totalité à 200 %).

Si la valeur externe du Dollar est théoriquement du ressort exclusif du gouvernement fédéral américain (via son Sécretaire d'Etat au Trésor), cette valeur est en réalité déterminée par la loi de l'offre et de la demande sur le Forex, depuis 1973 et l'installation du régime des taux de change flottants entre les principales monnaies mondiales.

La politique monétaire menée par la Fed (la Banque centrale américaine), via la fixation de ses taux d'intérêt directeurs mais aussi à travers ses interventions directes (achat ou vente massive de Dollars, augmentation de la masse monétaire, interventions sur le marché des Bons du Trésor), influence cependant directement (même si cette influence est de plus en plus marginale) la valeur du Dollar sur le marché mondial des changes.

Depuis l'abandon du régime des taux de change fixes (1973) et la fin de la convertibilité du Dollar en or qu'avaient (ré-)établi les accords de Bretton Woods de 1944, abandon nécessité par une tension croissante sur le Dollar due à la colossale dette extérieure américaine, le Dollar avait d'abord été dévalué plusieurs fois, puis n'avait cessé de se déprécier par rapport aux autres grandes devises, le Deutsche Mark notamment (perdant 50 % de sa valeur de 1973 à 1979 par rapport à cette devise).

Une hausse continue des taux d'intérêt américains (politique décidée par la Fed) jusqu'en 1985 conduisit ensuite quasiment au retour de la valeur externe du Dollar à son niveau de 1973.

Les accords du Plaza (septembre 1985) des pays du « G5 » d'alors inversèrent la tendance grâce à une intervention directe et concertée des grandes Banques centrales sur le marché des changes, et le Dollar baissa à nouveau.

Une nouvelle intervention concertée du « G7 » destinée à faire repartir le Dollar à la hausse marqua cependant la limite de l'intervention étatique directe sur le marché des changes, la tendance de long terme demeurant celle d'une baisse du Dollar.

La baisse drastique des taux d'intérêts directeurs fixés par la Fed en 2008 (dans un but de relance économique) n'a ainsi pas empêché une réappréciation du Dollar (par rapport à l'Euro notamment) depuis juillet 2008 : de 1,60 en juillet 2008, la parité EUR/USD affichait le chiffre de 1,30 environ en avril 2009 (baisse de l'Euro de 0,3 points sur 6 mois, soit une remontée du Dollar).